Dubai: psicología y crisis

Corredor de bolsa en Nueva York
Image caption El impacto global de la crisis crediticia en el emirato ha dividido a los analistas.

Este jueves, los mercados bursátiles mundiales en Nueva York y Asia experimentaron nuevas pérdidas a medida que los mercados digieren la noticia que el holding Dubai World, un consorcio estatal del sector financiero, portuario e inmobiliario del emirato de Dubai, pidió una moratoria de seis meses en el pago de su deuda.

La solicitud del aplazamiento del pago hizo saltar las alarmas en todo el mundo, dado que Dubai es una de las naciones más pujantes a nivel internacional y su caída podría suponer un duro revés para la recuperación que están experimentando las principales economías del planeta.

En cualquier caso, el impacto global de la crisis crediticia en el emirato ha dividido a los analistas.

Algunos se han aventurado a decir que podría ser el desencadenante de una crisis similar a la que hace algo más de un año estalló en Estados Unidos con la caída del gigante Lehmann Brothers.

Pero la mayoría coincide que las fuertes pérdidas en las bolsas asiáticas y europeas del jueves no representan una tendencia a largo plazo.

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"No se trata del inicio de una nueva crisis. La razón principal de lo sucedido es de orden psicológico. Hay una hipersensibilidad en los mercados financieros debido a la grave crisis financiera que se desató en EE.UU. el año pasado", le dijo a BBC Mundo Antonio Jorge, profesor emérito de economía política de la Universidad Internacional de Florida.

Según Jorge, "Dubai no es más que un reflejo de lo que sucede en el mundo".

"El retraso en el pago de intereses por parte de un conglomerado de inversiones no sería un motivo de alarma tan grande si los mercados estuvieran estables", aseguró el economista.

"Existe una crisis subyacente de carácter financiero a nivel mundial, por lo que en estos momentos cualquier tipo de noticia que lleve a pensar que puede haber una crisis de liquidez o solvencia causa pánico", señaló Jorge.

Gran endeudamiento

Dubai World es uno de los pilares de la economía de Dubai y de los Emiratos Árabes Unidos (EAU). Su filial de construcción Nakheel es responsable de alguno de los proyectos inmobiliarios más extravagantes del planeta, como el de las Islas de las Palmeras, un complejo de hoteles y villas de lujo construidas sobre decenas de islas artificiales.

Image caption Para financiar sus actividades antes de la crisis financiera mundial, Dubai World se endeudó altamente.

El holding también engloba al gestor portuario DP World, uno de los mayores del mundo, y al grupo de inversiones Istithmar.

Para financiar sus actividades en la época de bonanza previa al estallido de la crisis financiera mundial, Dubai World se endeudó altamente: su pasivo ronda actualmente los US$60.000 millones.

Cuando este miércoles las autoridades de Dubai anunciaron la decisión de solicitar a los acreedores del holding una moratoria de seis meses en el pago de deuda por valor de US$4.000 millones, cundió el pánico en las bolsas, en gran medida al desconocerse cuán expuestos están los bancos europeos y estadounidesnse al pasivo de Dubai World.

Además, los inversores ya estaban inquietos ante las advertencias lanzadas en los últimos días desde instituciones como el Banco Mundial o El Fondo Monetario Internacional sobre lo injustificado de los elevados precios de las acciones en los mercados emergentes y del incremento en los últimos meses del precio de muchas materias primas.

Una investigación publicada este viernes por la entidad Credit Suisse estima que los bancos europeos serían los más dañados en caso de que Dubai no pudiera cumplir con sus obligaciones crediticias, con una exposición estimada en unos US$19.600 millones. Algunos analistas han elevado esa exposición hasta los US$40.000 millones.

Entre los acreedores de Dubai World se encontrarían, entre otros, los bancos británicos Barclays y HSBC, los estadounidenses Citi y Goldman Sachs, el alemán Deutsche Bank o el francés BNP Paribas, además de varias entidades asiáticas como la japonesas Mitsubishi UFJ Financial.

Renegociar su deuda

En cualquier caso, después de que este jueves las bolsas mundiales registraran importantes pérdidas, las instituciones financieras acreedoras se apresuraron a restar importancia a su exposición a la deuda de Dubai World.

Image caption El pasivo de Dubai World ronda actualmente los US$60.000 millones.

Por su parte, las autoridades del emirato aseguraron haber anticipado la reacción de los mercados y señalaron que la decisión de pedir un retraso en el pago de la deuda "fue cuidadosamente planificada y refleja una posición financiera específica".

Los analistas consideran poco probable que Dubai World sea el detonante de una nueva crisis en los mercados financieros globales, entre otros motivos porque se espera que reciba el apoyo de Abu Dabi, el mayor emirato de EAU y productor de la mayoría de su petróleo.

"Probablemente lo que se hará será renegociar el pago de lo intereses de la deuda, especialmente porque es en el interés de acreedores y deudores", le señaló a BBC Mundo el economista Antonio Jorge.

"Va a haber una renegociación o una moratoria del pago de intereses que lleve a una estabilización, al menos momentánea, de la situación".

En cualquier caso, pese a que la mayoría de analistas consideran que las caídas bursátiles son producto del nerviosismo de los inversores, también afirman que para conocer la verdadera magnitud de lo que está sucediendo con Dubai World se habrá de esperar a a la semana próxima, cuando los inversores regresen de las vacaciones y emerjan más detalles de la situación financiera del holding.

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