英国经济(二):股市的“真正价值”

巴克莱银行伦敦总部大楼
Image caption 巴克莱银行坐落于伦敦东南金丝雀码头金融中心的总部大楼。

英国股市自2010年春季以来经历了数月惊心动魄的大跌宕,金融时报指数从4月中旬的5800点高位一度跌到7月初的4800点,眼下再次徘徊在5400点上下,着实让英国以及国际上投资英股的股民心有余悸。

面对通胀压力回升、经济复苏前景不明朗的大环境,不少英国国内和国际的投资者看衰英国股市未来数月走向。

据一些大型投资基金的统计,近2/3的英国散户股民因在不同程度上畏惧市场会再掀波澜,而从2008年底开始已将大笔资金从股市移至到被认为相对安全的政府债券中。

然而,就在众多股民对是熊是牛还不敢妄断之时,一些英国金融投资专业人士则根据对历史性数据的分析得出一个结论:英国蓝筹股中“价值股”已纷纷崭头露角。

恐惧 v 贪婪

股神巴菲特在介绍自己数十年成功投资经验时有句至理名言:在他人贪婪时要畏惧,在他人畏惧时要贪婪。

如果巴菲特之言可信,那当下似乎就是他所形容的众多人都惶畏的时期。

隶属英国巴克莱银行集团巴克莱资本有限公司(投资银行)的分析师在一份最新分析报告中指出,在对比分析了过去100年股市与债券市场曲线图之后的发现,自1958年以来首次出现了伦敦金融时报100强公司平均年股息超过平均政府债券年息的现象。

这就是说,英国许多上市大公司的股价在遭受金融风暴打击坠地后已经触底并开始呈现出其真正价值。

分析指出,很多英国蓝筹股股息已经远高于公司发放的债券利息,也就是说公司对外借贷需要支付的利息比公司支付公东的红利还要低——再次证明股价被低估。

入市机会

Image caption 历史数据显示,英国蓝筹股的平均股息50多年来首次超过政府平均债券年息。

巴克莱投行的分析师特别举出英国大型保险公司Aviva和大型制药公司葛兰素·史克(GSK)公司为例。

Aviva目前年股息高达6.37%,而公司2016年到期债券的年利只有3.75%。葛兰素·史克年股息达5.2%;2018年到期债券年息仅4.8%。

特别是对包括中国股民在内的国际投资者来说,面对英镑和欧元在过去两年对人民币大幅贬值,便更加突显这些英国“价值股”的价值。

当然,分析人士也同时指出,这些所谓价值股对短线投资人不一定会有吸引力。因为这些价值股在一旦大盘反弹时不一定会有特别突出的表现。

不过,对于长线投资者和价值投资者来说,如今英国股市及欧洲其它一些股市都开始有“水落石出”、大量显现坚实价值股的时机,应该是考虑有选择入市的机会。

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