中國央行宣佈內地香港開通單向債券通

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Image caption 金融業已成為香港支柱,中國內地也在利用香港爭取全球資金。1997年以來,中國政府出台多項金融政策,嘗試從香港實施人民幣國際化。

中國央行和香港金融管理局周二(5月17日)聯合公告,宣佈開展"香港與內地債券市場互聯互通合作"("債券通")。

公告稱,初期先開通的是"北向通",及香港和其他境外投資者投資於中國內地銀行間債券市場。未來將研究擴展至"南向通",允許境內投資者投資香港債券市場。

中國央行隨後在另外一份書面的答記者問中解釋稱,人民幣已經進入國際貨幣基金組織SDR貨幣籃子,未來將有更多人民幣資產配置的需求。債券通"為境外機構增加了一條便捷入市的新渠道……有利於在開放環境下更好促進國際收支平衡"。

中國總理李克強在三月的中國兩會上表示:"我們凖備今年在香港和內地試行'債券通',也就是說允許境外資金在境外購買內地的債券,這是第一次。"

當時的媒體報道強調了這樣一個細節——"債券通"可能將不要求國際投資者在中國內地開設賬戶,而允許他們通過在香港的賬戶交易內地債券。央行在周二的公告中沒有對此細節進行說明,只是稱交易將通過香港與內地機構之間"互聯互通的機制安排"來實現。

國際化

中國招商證券發佈名為《中國債券市場開放的快車道——債券通》的報告指出,目前國際投資者在中國債券市場中的佔比仍不到2%,遠低於新興市場的平均水平。預計未來5年間,中國債券市場年均的國際資本流入量有望超800億美元。

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Image caption 人民幣去年成為國際貨幣基金組織SDR儲備貨幣。中國推出債券市場國際化,但同時也小心防範資金外流風險,目前債券通只能進,不能出。

該報告稱,近年來,中國投資者在全球配置資產的需求不斷提升,相對低風險的國際債券資產有望逐步受到重視。"債券通"在"引進來"的基礎上未來一定會"走出去"," 北向通"開通之後"南向通"也將擇機推出,便利中國資本出海,便利國內投資者配置全球債券資產。

香港交易所首席中國經濟學家巴曙松接受《香港商報》採訪時稱,債券通能夠使跨境資本流動效率明顯提高,並將推動內地債券市場國際化進程。

外流風險

但中國央行同時承認,實施"債券通"可能在跨境資金流動、投資者保護與市場透明度、基礎設施互聯、跨境監管執法等方面面臨一定風險與挑戰。因此,"現階段實施'北向通',未來根據兩地金融合作總體安排適時開通'南向通',影響總體可控"。

2016年人民幣兌美元出現持續大幅貶值,外界普遍認為和中國資金大規模外流有關。中國央行在去年年底推出新規,收緊境內企業的境外人民幣放款以及個人換匯業務,不但規定上限,還規定需報外匯管理局備案。

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