Европа не хочет повторения истории с Lehman Brothers

  • 15 сентября 2010
Участник пикета
Image caption У бывшего офиса Lehman Brothers во Франкфурте до сих пор проводят пикеты

Европейская комиссия опубликовала проект, регулирующий операции с определенными видами финансовых инструментов - деривативов. Происходящее сейчас в этой сфере авторы документа сравнивают с Диким Западом.

Проект обнародован 15 сентября, во вторую годовщину крушения американского банка Lehman Brothers, положившего начало финансовому кризису и глубочайшему экономическому спаду со времен "Великой Депрессии" 1930-х годов.

Еврокомиссия хочет создать орган, регулирующий деятельность на рынке деривативов, - в частности, те виды сделок, которые позволяют делать ставки на поведение тех или иных активов, фактически их не приобретая. Также высказывается необходимость изучить пределы возможного для продаж ценных бумаг без покрытия: насколько позволительно трейдерам играть на понижение.

Именно эти операции, как считают многие эксперты, и вызвали дестабилизацию рынков.

В мае 2010 года, в один из периодов нестабильности, Германия в одностороннем порядке уже ввела временный запрет на продажи бумаг без обеспечения.

Еврокомиссар Мишель Барнье ратует за введение обязательных для всех правил по раскрытию деталей сделок по коротким позициям и внесению их в центральную базу данных.

Хотя сам же Барнье признает, что эти сделки вполне законны и приемлемы; проблемы возникают лишь когда рынок нестабилен. Однако предложенные им меры все же включают запрет так называемых "голых" необеспеченных сделок, когда трейдер продает финансовый инструмент, не приняв на себя долгового обязательства.

Наследие Lehman Brothers

Операции с деривативами развивались в течение последних 10 лет - вне биржи и, соответственно, регулирования. К концу 2009 года объемы, обращаемые на внебиржевом рынке, оценивались в 615 трлн долларов.

"Никакой финансовый рынок уже не может оставаться территорией Дикого Запада, - заявил еврокомиссар Мишель Барнье. - Внебиржевые операции с деривативами оказывают огромное влияние на экономику: от ипотеки до цен на продовольствие. Отсутствие контроля способствовало возникновению финансового кризиса и тех его последствий, которые мы все на себе сегодня ощущаем."

Потребовалось два года с момента краха Lehman Brothers, чтобы договориться о правилах, регулирующих деятельность финансовых институтов и рискованные операции со сложными финансовыми инструментами.

В воскресенье представители мировых центральных банков и органов банковского надзора на встрече в швейцарском Базеле согласовали ряд правил по увеличению банковских резервов. Эти меры, получившие название "Базель III", рассматривается в качестве "подушки безопасности" для банков на случай будущих финансовых потрясений.

Ранее в США был принят достаточно жесткий пакет мер, включающий, в том числе, и запрет для банков торговать за счет собственных средств любыми активами: от золота до ценных бумаг. Это правило заработает с 2012 года. Так же, как и европейское регулирование, если оно будет одобрено Европарламентом. Пакет мер "Базель-III" войдет в силу постепенно - с 2013 по 2019 годы.

Тем не менее, указывают эксперты, весьма вероятно, что участники рискованных сделок найдут лазейки в законодательстве: операции будут перенесены в другие страны, на другие торговые площадки, где подобных запретов нет, а также что в эту деятельность включатся организации, официально не подпадающие под регулирование, как например, хедж-фонды.

Новости по теме