"Яндекс" предостерег инвесторов о рисках в России

  • 3 мая 2011
Фотография взята с сайта ya.ru Правообладатель иллюстрации Yandex.ru
Image caption Эксперты уверены, что о рисках в России инвесторы знали и до "откровения" "Яндекса"

Перед тем, как провести IPO на нью-йоркской бирже, интернет-компания "Яндекс" предупредила своих потенциальных инвесторов о рисках ведения бизнеса в России: об избирательном применении законов, несовершенстве судебной системы, возможной угрозе поглощения и агрессивных действиях со стороны российских властей.

В брошюре, которую "Яндекс" отправил в американскую комиссию по ценным бумагам и рынкам, компания предупреждает, что "крупный бизнес в России, подобный нашему, не защищен от политически мотивированных действий".

На прошлой неделе "Яндекс" - его поисковый сервис обошел по популярности в России поисковик Google - подтвердил, что будет размещать 25% акций на нью-йоркской бирже Nasdaq.

Однако большинство экспертов говорят, что предупреждать о возможных рисках инвесторов - нормальная практика компаний, которым предстоит выход на международные биржевые площадки.

Те, кто будет покупать акции "Яндекса", знают и без дополнительного предупреждения, какие в России есть риски, говорят аналитики.

Навальный и "доктор"

"Хорошо спонсируемые финансовые группы, имеющие полезные связи, а также так называемые "олигархи" пытаются получить контроль в привлекательных российских компаниях посредством экономического или политического влияния или связей с властями", - говорится в предупреждении "Яндекса".

Юридическая система в России (для которой характерно, как указывает "Яндекс", противоречивость законов, пробелы в законодательной базе, избирательное применение законов, зависимость судов и следователей от различных политических и экономических группировок) может создать условия неопределенности для бизнеса, что негативно скажется на стоимости акций самого "Яндекса".

"С одной стороны, речь идет о продаже акций поисковика, который обошел по доле рынка Google, что редко в какой-либо стране увидишь, - говорит Лилит Геворгян, аналитик компании IHS Global Insight. - А с другой, когда всплывают такие истории, как с передачей ФСБ данных о людях, перечислявших средства через "Яндекс.Деньги" на сайт Навального, то опять встает самый болезненный в России вопрос - вопрос вмешательства властей в дела компании".

Эта тема обсуждается на форуме bbcrussian.com

В 2008 году, вспоминают авторы брошюры, "российские власти открыто критиковали практику трансфертного ценообразования одной российской компании, которая торгуется в США, заявляя, что компания уклоняется от уплаты налогов. Это привело к тому, что стоимость акций компании резко упала".

Речь идет о резкой критике в адрес руководства компании "Мечел" летом 2008 года, когда российский премьер-министр Владимир Путин предложил выслать доктора владельцу "Мечела" Игорю Зюзину. Зюзин по причине болезни не присутствовал тогда на рядовом совещании по вопросам металлургии.

Однако Леонид Делицын, аналитик инвестиционного холдинга "Финам", полагает, что инвесторов инцидент с сайтом Навального не отпугнет.

"Компания больше 80% прибыли получает от контекстной рекламы, а не от платежного сервиса, - говорит Делицын. - А кроме этого у нас в стране не так уж развита гражданская активность или система пожертвований".

"Инвесторы и так все знают"

Российские эксперты, опрошенные Русской службой Би-би-си, говорят, что "Яндекс", как и любая другая компания, планирующая IPO, обязан предупредить инвесторов о существующих рисках.

Правообладатель иллюстрации Yandex.ru
Image caption На рынке раздувается очередной пузырь доткомов, и "Яндекс" хочет принять участие в этой эйфории, считают аналитики

Леонид Делицын, назвал проспект "Яндекса" "остроумным", потому в нем "акцентируют внимание на рисках, которые уже прошли".

"Ни одному олигарху не удалось завладеть долей в "Яндексе", - говорит аналитик. - "Яндекс" предупредил о существовании риска, но его нельзя назвать существенным".

"То, что "Яндекс" раскрыл риски, говорит о хорошем корпоративном управлении в компании, - считает аналитик компании "Инвесткафе" Георгий Воронков. - Компания ориентируется на крупные инвестиционные фонды, а они и так прекрасно видели, как в России "выезжают доктора".

Инвесторы скорее посмотрят на привлекательность быстрорастущего российского интернет-рынка, чем на предостережения компании, о которых они, скорее всего, и так уже знают, говорят эксперты. Заявлениями о несовершенстве судебной системы и угрозе со стороны олигархов можно испугать только некрупных инвесторов, говорит Лилит Геворгян, аналитик IHS Global Insight.

"Сейчас или никогда"

Впервые размещение своих акций "Яндекс" планировал на 2008 год, однако компания была вынуждена от этих планов отказаться из-за финансового кризиса. После удачного IPO Mail.ru "Яндекс" вернулся к своим планам трехлетней давности.

"В этом году у "Яндекса", может быть, последний шанс разместить акции дорого. Во втором квартале можно ожидать долгового дефолта Греции, в третьем - ФРС может начать ужесточать денежную политику", - говорит Георгий Воронков, эксперт "Инвесткафе".

Сам "Яндекс" в своем проспекте указывает и на политические риски.

"Следующие президентские выборы назначены на март 2012 года, и мы ожидаем, что до их проведения сохранится некоторая неопределенность в отношении политической, административной и коммерческой деятельности. Перемены в политике государства, если таковые произойдут, не могут быть спрогнозированы заранее, но, возможно, нанесут вред нашему бизнесу", - говорится в проспекте "Яндекса".

На успех IPO "Яндекса" может повлиять цена размещения акций, а не предупреждения со стороны компании.

На рынке раздувается пузырь "Web 2.0". Это подтверждает и удачный выход на лондонскую биржу Mail.ru, и растущая капитализация Facebook. "Яндекс" хочет принять участие в "эйфории, связанной с IT-сектором", говорит Георгий Воронков, но "предстоящее IPO - это лотерея".

"Яндекс" планирует разместить акции на сумму от шести до девяти миллиардов долларов.

Новости по теме

Ссылки

Би-би-си не несет ответственности за содержание других сайтов.