Что будет, если США объявят дефолт?

  • 16 октября 2013
  • kомментарии
Доллары США Правообладатель иллюстрации Getty

Если американские законодатели не договорятся о повышении потолка государственного долга, то Соединенные Штаты могут быть объявлены банкротом.

К концу октября государство уже не сможет выплачивать по своим долговым обязательствам.

Британская газета Daily Telegraph написала в среду в своей редакционной статье, что "самая могущественная держава в истории человечества уверенными шагами движется в сторону катастрофы".

Если это случится, предупреждают аналитики и финансисты, то это приведет к рецессии, которая может остановить развитие всей мировой экономики. Удар может оказаться более серьезным, чем в 2008 году, так как вся мировая финансовая система основана на идее, что государственная задолженность Америки – самый безопасный вид инвестиций.

Ясно, что такой сценарий не устраивает никого в мире. Но что произойдет в случае, если США все же объявят дефолт?

Что значит "дефолт США"?

На самом простом уровне, дефолт или банкротство - это невозможность расплатиться со своими долгами в срок.

Правообладатель иллюстрации Reuters
Image caption Никто на Капитолии точно не знает, что произойдет, если деньги закончатся

Когда такое случается со страной, то это называется суверенный дефолт. Так бывает, когда страна не может погасить свои долги, которые обычно существуют в форме облигаций.

Так что в случае с США дефолт будет означать, что государство не сможет расплатиться с держателями казначейских облигаций.

Важно иметь в виду, что правительство США тратит больше денег, чем собирает в виде налогов. А чтобы восполнить дефицит, оно выпускает казначейские облигации и просит инвесторов покупать их. Инвесторы - такие как китайское правительство и пенсионные фонды - делают это потому, что рассматривают эти облигации как безопасный и надежный способ вложения денег.

Каковы последствия дефолта США?

Никто не может точно сказать, что произойдет. Но, возможно, фондовые рынки по всему миру упадут, а процентные ставки вырастут.

Ведь если правительство США не сможет вернуть деньги, которые оно должно держателям казначейских облигаций, стоимость облигаций снизится. В результате вырастут суммы, которые правительство вынуждено будет платить инвесторам. А они вырастут, потому что облигации США будут восприниматься как менее безопасные инвестиции.

Это вызовет рост процентных ставок по всему миру, поскольку они частно привязаны к американским.

Кроме того, это может оказать негативное влияние на кредиторов США. Япония, например, владеет около 1,14 тлрн долларов американского долга – что равно 20% годового объема ее производства.

Goldman Sachs считает, что в результате из экономики США будут немедленно изъяты 175 млрд долларов, а это может привести к очень глубокой рецессии.

Можно ли избежать дефолта, если политики так и не договорятся?

Министерство финансов США прибегает к чрезвычайным мерам по обслуживанию государственного долга с тех пор, как в мае этого года был достигнут ранее согласованный потолок.

Министр финансов Джек Лью предупредил, что эти чрезвычайные меры будут исчерпаны к 17 октября, после чего государство не сможет оплачивать свои счета. Причем счета эти включают не только проценты по облигациям, но и социальное обеспечение, оплату ветеранских льгот и так далее.

Правообладатель иллюстрации Reuters

Лью уверен, что никто толком не знает, что произойдет, если деньги закончатся.

Министерство финансов США будет по-прежнему получать доходы, поступающие в виде налогов, поэтому сможет оплачивать некоторые счета. Но, возможно, не все.

Наиболее очевидный вариант – в первую очередь выплачивать проценты держателям облигаций, чтобы США не попали в состояние дефолта. Но администрация Обамы исключает этот вариант. Кроме того, согласно некоторым экспертам, технически это может быть признано незаконным.

В идеале, министерство финансов может использовать деньги от налогов, чтобы платить только проценты по уже проданным облигациям.

Как платит по счетам правительство США?

Как ни странно, никто точно не знает, как именно.

Каждый день министерство финансов США получает от разных федеральных агентств немногим более двух миллионов счетов.

Согласно аналитикам Credit Suisse, есть три главных конторы, которые платят по этим счетам: офис распределения министерства обороны, бюро налоговой службы и служба финансового управления.

Если было бы возможно выбирать приоритеты, то казначейство США, вероятно, перекроет финансовые потоки, поступающие в офис распределения министерства обороны и службу финансового управления.

Таким образом, деньги будут поступать только в бюро налоговой службы, которое и будет расплачиваться с держателями облигаций.

Какие счета поступят в Казначейство США в ближайшее время?

Довольно много. Самые большие счета придут 1 ноября.

После 17 октября в распоряжении правительства США будет только около 68% средств, которые ему нужны для оплаты счетов, ожидающихся в течение следующего месяца.

Это означает, что технически правительство все же сможет обслужить некоторые счета.

Но поступление доходов сильно колеблется, что усложняет процесс планирования выплат.

К тому же источником беспокойства могут быть не только запланированные платежи.

Каждые несколько дней Казначейство США должно рефинансировать текущий долг – в следующем месяце это будет около 300 млрд долларов. Это все равно как брать деньги взаймы, чтобы погасить кредит.

Как правило, это ничего не стоит, так как новый долг должен сразу заменить старый долг. Но если вы не можете взять в долг по той же процентной ставке, то ваш долг увеличится.

А это значит, что если инвесторы решат, что не хотят больше связываться с американскими облигациями, то перестанут покупать новые. В результате правительство не сможет продать их и, следовательно, ему будет нечем расплачиваться со своими долгами.

В свою очередь, оставшиеся держатели казначейских облигаций могут потребовать более высоких процентных ставок – а это может стоить правительству США значительную сумму в долгосрочной перспективе.