Арест Евтушенкова: инвестировать в Россию опасно?

  • 18 сентября 2014
  • kомментарии
Правообладатель иллюстрации Reuters
Image caption Офис "Системы" выходит фасадом на Кремль

Арест одного из самых богатых и влиятельных российских предпринимателей Владимира Евтушенкова посеял в среде инвесторов еще большую тревогу относительно безопасности дальнейших вложений в Россию. Если бизнесмен с личным состоянием в 9 млрд долларов (по оценкам Forbes), никогда не шедший против власти, угодил под домашний арест, то чего ждать менее именитым инвесторам?

Евтушенкова подозревают в причастности к отмыванию средств по делу компании "Башнефть".

Бизнесмен, в свои 65 лет возглавляющий одну из крупнейших российских финансово-промышленных групп АФК "Система" с активами на 44 млрд долларов, ранее в конфликтах с властью замечен не был.

Это не значит, что компания жила душа в душу с чиновниками: там, где делаются большие деньги, конфликты неизбежны. Особенно много хлопот доставили "Системе" активы в СНГ: неудачный заход на рынок мобильной связи в Киргизии, выяснения отношений с узбекскими властями (опять-таки, в сфере телекома), бесконечные переговоры в Белоруссии.

Однако правила игры Владимир Евтушенков понимал и предельно четко выразил их в интервью Forbes летом этого года: "Любое государство всегда найдет способ поставить тебя на место, какой бы ты ни был сильный".

Почему же вдруг бизнесмена решили "поставить на место"? И самое главное, окажет ли этот набирающий обороты скандал серьезное влияние на инвестиционный климат в стране?

Опасная неопределенность

В некоторой степени уже оказал: утром в среду акции АФК "Система" обвалились на 26,3%, обыкновенные акции принадлежащей ей "Башнефти" упали на 11,32%, а ценные бумаги еще одного ее центрового актива - компании МТС - на 5,56%.

Правообладатель иллюстрации Reuters
Image caption Владимир Евтушенков не был замечен в критике своего тезки - российского президента

Конечно, если история с арестом Евтушенкова не затянется надолго, и Следственный комитет, подумав до ноября, вдруг снимет претензии к миллиардеру, то акции его компаний без особого труда вернут утраченные позиции.

Однако многие аналитики тревожатся, что на кону не просто бизнес конкретного предпринимателя - на кону инвестиционная привлекательность всей страны. Ведь чем больше неясности и неопределенности с бизнесом в России, тем меньше желания у западных и российских инвесторов вкладываться сюда.

Инвестопедия

Если говорить об инвестиционном климате, то для наиболее полного объективного представления о его характере необходимо знать два показателя, отмечают экономисты.

  • Во-первых, сумма и динамика инвестиций в основной капитал, то есть вложений в здания, станки, оборудование и другие средства производства длительного срока использования.
  • И во-вторых, отношение капитализации компаний (совокупная стоимостная оценка их акций, торгующихся на биржах) к их чистой прибыли. В России это значение, говорят эксперты, составляет 5. Другими словами, капитализация больше прибыли в пять раз. В Польше этот показатель составляет 13-15, а в США - 25. И выходит, что акции компаний в России сильно недооценены по сравнению с компаниями, занимающими аналогичные рыночные позиции в этих странах.

Ключ от ВВП

Теперь посмотрим, как в России обстоят дела с двумя этими факторами.

"Последние 10 лет, кроме 2009 года, инвестиции в основной капитал росли на 5-10% ежегодно. Однако в первом квартале 2014 года из-за крымских событий они впервые за долгое время снизились", - рассказывает аналитик "Инвесткафе" Тимур Нигматуллин.

Это произошло, продолжает он, даже несмотря на то, что рубль с зимы этого года подешевел, а в таких ситуациях обычно инвестиции в основной капитал увеличиваются - в первую очередь, за счет местных производителей, которые ввиду удорожания импорта получают преимущество на рынке и начинают экспансию, для которой необходимо расширение производства.

По мнению Нигматуллина, это показывает, что именно ситуация с не самым благоприятным инвестиционным климатом является главным тормозом российской экономики. Она препятствует развитию даже там, где факторы складываются в пользу роста - как в случае с капитальными инвестициями и удешевлением рубля.

"Именно инвестиционный климат сейчас является ключевым фактором, который определяет околонулевые темпы роста экономики. И повлиять на него монетарной политикой ЦБ, какими-то инвестициями в госпроекты инфраструктурные нельзя", - считает экономист.

Правообладатель иллюстрации Reuters
Image caption Сотовый оператор МТС - один из главных активов АФК "Система"

Справедливости ради, надо отметить, что динамика инвестиций летом стала выравниваться. Как отмечают эксперты Sberbank CIB в свежем обзоре российской экономики, "парадоксальным образом, усиление геополитических рисков и санкций против России, по-видимому, стимулировали российских инвесторов вкладывать средства внутри страны".

Политика или жесткий бизнес?

Но как отразится на бизнес-климате в стране возможное громкое судебное разбирательство с участием одного из богатейших предпринимателей?

Учитывая то, что это привнесет на рынок нестабильность, ничего хорошего в этом эксперты не видят.

"Сегодня в стране одна из наиболее острых ситуаций сложилась именно в бизнесе. Он крайне деморализован, он ничего не будет вкладывать в эту страну. Это касается и западного бизнеса. Будущий возможный подъем экономики, ее оздоровление, безусловно, связано с предпринимательством", - сказал в интервью Би-би-си научный руководитель НИУ ВШЭ Евгений Ясин.

Он сомневается в том, что за делом против Владимира Евтушенкова мог стоять Кремль ("Путин сам в этом вопросе никаких инициатив не предпринимал"), и считает происходящее следствием разборок между бизнес-кланами. По его мнению, государство должно в этом споре занять нейтральную позицию: только в этом случае удастся свести к минимуму издержки скандала с арестом.

Здесь Ясин выражает общую тревогу российского экспертного сообщества: чем больше шума будет в связи с арестом, тем хуже для бизнес-климата.

Но есть и другие точки зрения: так, некоторые эксперты находят в разгоревшемся скандале позитивные моменты. Президент экспертного центра консультирования "Неокон" Михаил Хазин считает, что государство посылает бизнесу очередной сигнал.

"Дело Ходорковского привело к одному единственному результату: олигархи стали платить налоги. Дело против Евтушенкова, если оно будет доведено до конца в том или ином виде, должно привести к тому, что начнут вместо вывоза капитала заниматься восстановлением реального сектора российской экономики", - говорит аналитик.

"Разумеется, это потребует определенной активности государства, потому что кредитно-денежная политика сегодня совершенно не способствует внутренним инвестициям", - добавляет Хазин.

Новости по теме