记者来鸿:提心吊胆看中国经济走钢丝

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Image caption (图片来源:Reuters)

全球经济是否再次乌云压顶?风暴来自东方?中国经济预期增幅是否“与虎谋皮”?艰难转型将对世界带来怎样冲击?

全球经济是否再次乌云压顶?风暴来自东方?更准确地说,是否来自中国?

上星期在华盛顿召开的国际货币基金组织(IMF)和世界银行春季会议上,与会者显然心神不安,给会议蒙上阴影。

中国的最新统计数字显示,今年第一季度经济增幅为6.7%。放缓仍在继续。但是,数字并不能给我们提供确切答案:中国将怎样影响其他国家呢?

Image caption 投资在GDP中所占比例已经下降(图片来源:Getty Images)

面临的大问题是:中国将怎样管控已经开始的经济转型?也就是,如何让经济增长从依赖工业产出、出口、投资剧增转向依赖国内消费、服务业的发展。

中国经济还面临另外一个转变:过去三十年来每年平均10%的增长率逐渐放缓。外界几乎一致认为,那样的幅度今后无法持续。

但是,如果结果是中国真实现了当局为今后五年制定的6.5%的底线,用国际标准来衡量,这依然是相当可观的。

Image caption 中国希望实现以消费驱动经济(图片来源:Getty Images)

投资

还需要注意的是国家和商界投资扮演的非同寻常的角色。根据国际货币基金组织搜集的数字,去年,中国投资占GDP的43%。很少几个国家能够、或者希望做到这样的水平。

这其实是个问题。因为,如此高的投资率注定要涉及许多不太可行的具体项目,特别是在经济已经放缓的情况下。转过来,这就意味着投资者会蒙受损失。

中国投资在GDP中所占份额已经开始下跌—原来还要更高,今后还会进一步下跌。这个过程、以及更广义的放缓已经给其他国家留下印记,今后也仍将持续。

上星期春季会议之前国际货币基金组织发表的一系列报告—包括经济展望、全球金融稳定报告等,都谈到了中国经济放缓的冲击波。

IMF的世界经济展望报告说,西方金融危机之后世界经济表现连年令人失望,未能汇聚足够的动力实现强有力的复苏,中国也是其中一部分。

风险

中国经济的浩大转型仍然是其他国家的潜在风险,并且已经带来一些不良后果。

IMF的全球金融稳定报告也明确指出中国是一个风险。中国经济的放缓已经影响中国许多企业的金融健康,加重了银行面临的坏债问题。

IMF认为,目前局面仍然是可以控制的,但如果进一步恶化,可能影响其他国家,特别是新兴经济体系。

中国造成的最为直接的危险是对大宗商品生产商的冲击。过去投资剧增意味着中国对金属、能源的需求剧增。目前,这些产品的价格已经大幅度下降。原油价格的暴跌,并不仅仅是因为中国需求变化造成的,产出过量也是问题,但中国经济的放缓肯定是一个因素。

这些大宗商品价格的跌落对出口国的金融稳定构成新危险,也已经打击了这些国家政府的财政状况。

Image caption 国际货币基金组织对中国经济放缓冲击波提出预警(图片来源:epa)

与虎谋皮?

那么未来几年,我们可以期待中国实现怎样的增长幅度呢?

官方数字是最低6.5%。这导致位于伦敦的咨询公司“资本经济”(Capital Economics)在最近发给客户的函件中提出这样一个问题:“中国这是在与虎谋皮?”

“资本经济”说,一个国家实现这样的绩效极端罕见,结论是,“如果中国追求的是任何其他同等经济体系都未能实现的目标,我们就有很好的原因怀疑它是否能做到。”

从实际情况来看,中国的官方数字也被普遍认为不“靠谱”。许多独立经济学家会告诉你,真实增长数字要低很多。

这并不一定意味着中国会把世界拖入一场新衰退,但这也确实凸显出外界对中国经济表现的担忧。

Image caption 外界相当关注中国对国外产出的需求(图片来源:Getty Images)

对中国经济可能给世界带来影响的观察大多聚焦于中国对国外制造产品的需求。但是此外,围绕中国金融如何接轨全球也存在一个重要问题。

《金融时报》的沃尔夫(Martin Wolf)说,“世界可能会根本无法应对中国的(金融危机)。”

经济转型走钢丝,中国能把平衡把握多好,对世界其他各国都相当重要。

(编译:苏平)