香港示威:經濟下滑會否差過「非典沙士」和金融危機時期

萬聖節演變成示威,警方封鎖蘭桂芳,酒吧生意大受影響。 圖片版權 Reuters
Image caption 萬聖節演變成示威,警方封鎖蘭桂芳,酒吧生意大受影響。

香港經濟受到中美貿易戰和持續多個月的示威活動影響,前景並不明朗。香港政府統計處10月31日公布第三季本地生產總值預先估計數字,較去年同期下跌2.9%,是2009年全球金融危機以來,首次錄得季度按年跌幅。環比數據顯示,香港已連續兩季出現按季負增長,香港經濟步入「技術性衰退」。

香港行政長官林鄭月娥曾經表示,香港目前面對的經濟下行比2003年遭遇「非典型肺炎」疫情(SARS,香港稱為「沙士」)或金融風暴等時期「更嚴峻」。

香港當年經歷政治風波及金融危機時,情況有多差?目前情況會否步當年後塵?BBC中文嘗試參考各個數據,了解香港如何經歷20多年來的政治風波及金融危機。

股市、經濟增速、失業率

香港自1997年主權移交以來,多次重大的經濟下滑均與金融及股票市場有關:1997年的亞洲金融風暴、2000年的互聯網泡沫破裂,以及2008年的美國次貸危機觸發的全球金融海嘯。這些事件令恆生指數大跌,香港步入衰退。

2003年,香港爆發「非典型肺炎」疫情,疫症造成299人死亡,全市癱瘓,學校停課,人人帶口罩出門,在疫情嚴重的住宅區,居民需要被隔離。這場疫情令原本試圖復蘇的經濟再次走下坡路,失業率上升至自主權移交以來的高峰,突破8%。

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Image caption 多家店鋪受示威影響要間歇性停業。

兩次金融危機過後,香港經濟重上軌道,經濟增速平穩,同時失業率靠穩,在近年均低於3%。

恆生指數與中國大陸市況愈來愈具關連性,「港股直通車」開始後,大陸資金大舉南下,一度令港股急升,但同樣地,2015年和2016年,當中國股市出現大小型股災時,港股隨之下跌。

2018年年初,恆生指數創下歷史高位,曾達超過3.34萬點,不過,之後美國股市因債息急升而暴跌,影響港股升勢,在全球經濟放緩及中美貿易戰陰霾下,一直未能向上。

根據香港政府介紹,當地四個傳統主要行業是金融服務、旅遊、貿易及物流、專業服務及其他工商業支援服務。

根據統計處數據,「金融服務」以及「貿易及物流」佔本地生產總值最高份額,但進出口貿易近年有下降趨勢,如果不算物流,金融保險業佔比已超越進出口貿易,旅遊業則維持在個位數水平。

房價的變化

另一個備受關注的經濟指標是香港房價。

1997年之前,香港樓市炒風盛行,但在亞洲金融風暴後泡沫爆破,造成很多「負資產」,即是一些人因為向銀行借高按揭短炒,但房價下跌,令物業市值比按揭貸款還要低,借款人無法還清款項,不能轉賣物業,而變相破產兼負債。

樓市自此經歷多年的低潮。2003年「非典」疫情爆發,疫情重災區淘大花園,當年出現「恐慌性拋售」,只需55萬元就可以買入單位,如今,該處最便宜的單位達600萬。

但在撐過2008/09年的金融海嘯後,樓房供應量不足,房價和租金均不斷創新高,人工加幅遠遠追不上房價。

從政府數據也看得到,即便是比較廉價的香港新界小型單位,其房價也上升至四人家庭難以負擔的水平。

根據國際公共政策顧問機構Demographia的研究,香港連續九年成為全球最難置業的城市,以家庭收入中位數計算,一個普通香港家庭要不吃不喝20.9年才能置業。

然而,香港已經置業的人士當中,超過六成已經完成供樓,地產業界普遍分析認為,香港再次出現大規模負資產的可能性不高,目前房價問題最困擾的是未能入市的人。

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盛智文:解決房屋問題可平息風波

比非典和金融風暴時更嚴峻?

香港行政長官林鄭月娥曾經表示,香港目前面對的經濟下行比2003年「沙士」或金融風暴時期「更嚴峻」。

美國克林信大學(克萊姆森大學)經濟系副教授徐家健對BBC中文表示,不認同目前情況比「沙士」時期差,「其他人可能被嚇倒,但留意數據,知道發生什麼事的人,就知道樓市、股市、就業市場好,難以和『沙士』比較……看失業率,跟沙士』時比較差很遠,樓價、股市其實都挺硬,也不是大跌,當年樓價跌幅超過一半,現在根本不是那回事。」

香港整體失業率未見顯著升幅,維持在約3%,但部分受示威活動影響的行業,比如餐飲服務業的失業率大幅上升至6%,為六年來的高位。香港飲食界立法會議員張宇人稱,暫時知道200至300間食肆結業,預料最終會有過千間結業,觸發倒閉潮。

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香港抗議:餐廳也要靠邊站

香港浸會大學財務及決策系副教授麥萃才對BBC中文表示,雖然旅遊業只佔約4%,連同其他零售、餐飲、酒店業等,影響70、80萬人。他說,目前許多商店和食肆可能希望撐過聖誕節與新年,但如果第四季都無改善,可能會有更多店結業和清盤,可能令失業率上升。

根據香港統計處數據,9月份零售業總銷貨價值臨時估計299億元,按年下跌18.3%。

但徐家健教授則比較樂觀,他認為從事旅遊及零售業的人,就算面對裁員也可以轉工,不過收入可能減少。

「我跟業界的人接觸,有些做街坊生意的茶餐廳說,招聘比較容易,因為有些人不做旅客生意轉行,而亦因為示威活動,更多人留在自己地區吃飯,生意好了。」

示威活動持續一定衝擊旅遊業界,但他認為,遊客過多反而扭曲了經濟生態,令很多市民不喜歡。

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Image caption 旺角冷清的女人街,如今少了很多手提行李箱的大陸遊客。

「如果不做遊客生意,也可以轉攻本地市場,不用一定開高端大品牌和金鋪藥房,可以照顧香港的需要,」他說,「如果香港市面更適合本地人消費,那麼香港人就不用一休假就去台灣和日本旅遊。」

香港中文大學經濟學系副教授莊太量對BBC中文表示,香港目前狀況未有比「沙士」時期差,「沙士」時期是大部分日子也沒有活躍經濟活動,但現在示威集中在周末。

他說,香港示威加速經濟衰退的步伐,但一旦社會事件緩和,旅遊及零售等行業有望反彈,預計失業率可能會微升至3.1%至3.2%的水平,但不會影響樓市。

如果單看經濟增長,香港在爆發「反送中」抗議前,增速已經放緩至不足1%,有些專家認為,中美貿易戰比起抗議事件,更影響香港經濟。

莊太量指出,中美貿易戰和香港抗議固然有影響,但更大原因是香港本身的人口結構性問題,每年的退休人士比進入勞動力市場的人多,勞動力萎縮下難以保持高增長。

「就算沒有中美貿易戰,社會運動緩和,經濟增速都不會大幅反彈,」他說。

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