中國GDP2019年增速急劇下滑逼近6%:下行原因及未來發展

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周五(1月17日)發佈的官方數據顯示,2019年中國經濟增速降至30年來的最低水平。外界分析將此歸咎於中國國內需求疲軟和中美貿易戰影響。有分析師預測2020年中國經濟增速將「破6」,進一步減慢至5.9%。

中國公布2019年全年經濟數據前一天,中美雙方簽署了第一階段貿易協議。該協議是否能夠給中國經濟帶來正面影響尚待觀察,但過去兩年間貿易戰的影響已顯示在GDP數據上。

解讀關鍵數字

根據中國國家統計局的數據,世界第二大經濟體的經濟去年增長了6.1%,這是自1990年以來的最差表現。

中國GDP增速2015年破7,增幅為6.9%,此後三年的增速分別為6.7%、6.8%和6.6%。2019年的6.1%是近年來增速下降最大的一次。

但這一數字仍在官方2019年初設定的6%至6.5%的目標範圍之內。 中國統計局稱這一結果「符合預期目標」。

分季度看,一季度同比增長6.4%,二季度增長6.2%,三季度增長6.0%,四季度增長6.0%。

除GDP外,2019年中國固定資產投資比上年增長5.4%;全年社會消費品零售總額411649億元人民幣;全年貨物進出口總額315446億元人民幣,比上年增長3.4%,其中,出口172298億元,增長5.0%;進口143148億元,增長1.6%。進出口相抵,順差為29150億元人民幣。

澳新銀行高級中國經濟師王蕊在周五發佈的報告中稱,私人消費和投資是拖累2019年中國GDP增長的主要因素,而非淨出口。私人消費和投資對整體GDP增長的貢獻,從2018年的5.0個百分點和2.1個百分點,分別降至2019年的3.5個百分點和1.9個百分點。

王蕊還稱,去年12月,中國的主要國內經濟數據有短期企穩的跡象,尤其在製造業領域。

另外,中國的傳統投資似乎失去了動力,而高科技投資表現良好。去年12月,基礎設施投資同比增速從去年同期的4.0%降至3.8%,儘管政府大力推動,但增速仍然放緩。房地產投資增速也從同期的10.2%降至9.9%。另一方面,去年12月,高科技領域的固定資產投資同比增長17.3%,比整體固定資產投資增長高出11.9個百分點,顯示出中國經濟的轉型跡象。

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「越來越大的下行壓力」

根據世界銀行本月的報告,中國國內需求持續放緩,同時出口疲軟,導致了需求下降。政策不確定性,以及對美出口關稅的提高,也給製造業活動和投資者的情緒蒙上了陰影。

面對國內外需求疲軟和美國加徵關稅帶來的壓力,中國決策者在過去兩年推出了一系列提振經濟增長的措施,同時試圖控制金融和債務風險。

統計局指出,去年中國大陸人均GDP首度突破一萬美元,總體經濟繼續保持平穩、穩中有進的發展趨勢,但鑒於全球經濟貿易增長放緩及風險增加,經濟下行壓力仍然較大。

中國國家統計局局長寧吉喆表示,2019年中國經濟總體保持穩定增長勢頭。「然而,我們也應該意識到,全球經濟和貿易增長正在放緩」,他在新聞發佈會上說。

他補充說,還有更多的不穩定和風險的來源,經濟面臨著「越來越大的下行壓力」。

BBC駐北京記者麥笛文(Stephen McDonnell)分析,對許多國家來說,國內生產總值增速降至30年來最低水平可能會引起恐慌,但中國不會。

麥笛文說,「中國試圖擺脫多年來不可持續的高速增長,這種增長破壞了自然環境,導致無法償還的債務激增。」

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GDP增速會破6嗎

中國的增長受到了中美貿易爭端的打擊。中美兩國剛在本周簽署了第一階段協議,其中包括減免一些商品的關稅。根據CNBC的報道,本周早些時候的數據顯示,中國12月份的出口在5個月以來首次增長,進口超過預期。

CNBC引述瑞穗銀行(Mizuho Bank)經濟與戰略主管瓦拉坦(Vishnu Varathan)的分析稱,鑒於工業活動改善,中國經濟增長將保持在6%的同比增幅。

他補充道:「鑒於第四季度的中美貿易休戰有助於支撐工業活動和增長,大家可能會說,『第一階段』協議將在2020年觸發反彈。」

但是,瓦拉坦指出:「儘管部分貿易協議得到了緩解,但現實情況是,被取消的關稅僅佔2019年關稅的10%。重要的是,早在美中貿易衝突之前,中國就出現了結構性放緩。儘管有所緩解,但任何美中貿易協定都無法消除這種放緩。」

路透社引述大華銀行集團(UOB Group)經濟學家、特許金融分析師陳浩偉(Ho Woei Chen)分析,「年度數據和我們預期的一樣。第二產業似乎正在企穩,但人們對第三產業的擔憂有所增加。這令人擔憂,因為第三產業實際上推動了2019年大部分時間的增長,並將成為未來的主要增長動力。」

「我們預測,2020年的增速將降至5.9%。現在不會改變這種預測。」

美國IHS Markit公司亞太區首席經濟學家拉吉夫·比斯瓦斯(Rajiv Biswas)分析,「2020年國內經濟前景的一個關鍵風險是,私人消費是否會出現疲軟。如果我們看到零售銷售失去勢頭,那將令人擔憂,因為在目前,私人消費是拉動中國經濟增長的動力。」

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